什么是 BlackRock 区块链？

“贝莱德是全球最大的投资管理公司之一，已宣布计划允许客户投资加密货币。” 此外，它还旨在建立一种信贷安排，允许客户以加密货币作为抵押品获得贷款。目前，这项新服务还没有发布时间表。但贝莱德进入加密货币领域的意愿本身就具有重大意义。

什么是贝莱德？

主要而言，贝莱德是全球最知名的金融管理公司。它总共管理着超过 10 万亿美元的投资。因此，贝莱德的 GDP 超过了除中国和美国之外的其他国家之和。由于其巨额财富，贝莱德在全球金融体系中拥有巨大的影响力。

贝莱德不像以前那样广为人知，因为它专门从事企业客户的投资。这包括遗产、基金会以及政府养老金计划作为客户。然而，贝莱德也提供面向消费者的产品。例如，消费者很喜欢他们的 iShares 交易所交易基金。

声称贝莱德是全球最巨型公司之一将是一种夸大其词。

它是几乎所有美国主要公司的重要股东：例如 亚马逊、微软 和 苹果。由于这些股份，贝莱德对大量大型公司拥有投票权。

贝莱德与政府之间一直保持着持续的关系：许多贝莱德的前员工在政府任职，反之亦然。

美国联邦储备系统与贝莱德保持着良好的合作关系；2020 年，美联储选择贝莱德协助稳定其经济。

总而言之，贝莱德进军加密货币领域可能标志着该行业的一个重要转折点。

贝莱德目前对加密货币感兴趣

这项声明不是贝莱德在加密货币领域的首次行动。贝莱德目前正在加密货币领域进行一些试探性举动。

1. MicroStrategy：一家以囤积比特币而闻名的公司。贝莱德拥有 16% 的股份。
2. CME 比特币期货：此金融工具可通过贝莱德进行交易。
3. 科技和区块链 ETF：贝莱德宣布有意推出跟踪专注于区块链技术的公司的 ETF。

其区别在于，贝莱德将利用其 Aladdin 基础设施来提供直接的数字货币服务。Aladdin 是“资产、责任、债务和衍生品投资网络”的缩写。这是全球最强大、使用最广泛的投资平台之一。

就潜在的贝莱德加密货币支持而言，这对整个数字货币市场意味着什么？

行业将从贝莱德加密货币中获得什么？

贝莱德的 比特币 服务可能预示着整个 加密货币 市场将发生重大变革。

贝莱德首席执行官 CEO 拉里·芬克（Larry Fink）在本次新闻稿中做出了一个引人注目的 180 度大转弯。芬克长期以来一直反对加密货币。更进一步，他曾称比特币是“洗钱的迹象”。

然而，那已经是五年前的事了。他似乎终于开始改变主意了。

芬克在最近给股东的信中表示：“贝莱德正在研究虚拟货币、稳定币及其背后的技术，以找出它们如何能帮助我们管理客户。”芬克观点的转变可能与俄罗斯和乌克兰的危机直接相关。

芬克认识到，在当前冲突的背景下，电子货币如何帮助跨境支付。此外，他认为加密货币可以降低国际支付的成本。这两点都是贝莱德作为全球资产管理者经常处理的问题。

重新定义加密货币

到目前为止，加密货币市场一直由个人投资者主导。公众普遍认为投资加密货币是危险的。加密货币爱好者被认为是古怪的，甚至是边缘人群。

整个行业散发着“不靠谱”和“一夜暴富”的气息。此外，加密货币经常与欺诈和洗钱联系在一起。考虑到最新的贝莱德报告，加密货币的形象可能会迅速转变。

全球最大的财富管理者都将突然开始称赞加密货币购买。它将使客户能够获得基于加密货币的产品和服务。然后，主流媒体可能会彻底转变 180 度，开始重复贝莱德的观点。毕竟，如果贝莱德对此感兴趣，加密货币就已经变得安全了。

更重要的是，贝莱德的加密货币产品将迫使其竞争对手也推出加密货币产品。当贝莱德朝着一个全新的资产类别前进时，它们不能坐视不管。新的加密货币 ETF、共同基金投资和其他工具将随之而来。

金融雪崩？

所有这些都可能导致巨额资金涌入加密货币市场。我们使用“雪崩”这个词的原因是，像贝莱德这样的公司管理的资金量难以理解。想想看：杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）非常富有，拥有 1920 亿美元。1920 亿美元是他一生中可能花费的最高金额。贝莱德（Blackstone）管理着 10 万亿美元，与相比，杰夫·贝佐斯显得很贫穷。

如果贝莱德将总投资的 1% 分配给加密货币，它可能拥有约 1000 亿美元的加密货币。与马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）出售所有 Facebook 股份并用收益购买比特币的情况相比，这是一笔更大的投资。这甚至还没有考虑到从竞争基金中获得的资金量。

简而言之，比特币交易所尚未做出过如此重大的承诺。如果贝莱德的加密货币引起轰动，很容易想象加密货币价格会飙升。

存在哪些风险？

在这个阶段，很容易被冲昏头脑。请记住，贝莱德尚未发布任何正式声明。但目前，它只是在确定加密货币是否对用户有益。结果总是可能是否定的。

如果真是这样，情况可能会反过来。贝莱德的“否”可能会摧毁加密货币的声誉。许多投资者可能会将其视为清算投资的信号。随着投资者资金从加密货币撤出，价格可能会暴跌。

贝莱德 iShares 比特币基金

2023 年 6 月 15 日，全球最大的投资管理人贝莱德申请设立比特币 ETF。该申请是在美国证券交易委员会（SEC）对两个知名的数字货币交易所（比特币和币安）提起诉讼的同时提交的。iShares 比特币信托是贝莱德 iShares 部门请求批准的唯一比特币 ETF。

贝莱德的 iShares 比特币信托（IBIT）及其另外十个 ETF 已于 2024 年 1 月 10 日获得 SEC 批准。IBIT 旨在通过为各种投资者（从资产管理人到财务顾问）提供直接接触比特币的渠道，来减少壁垒和管理麻烦。

数字货币交易所比特币提供 ETF 计划利用的托管服务。根据一份正式的提交文件，贝莱德使用 CME CF 比特币基准利率来追踪比特币的价值，该利率汇集了全球知名加密货币交易所的数据。Kraken 公司的附属公司 CF Standards 负责汇集定价数据。

至关重要的是，要结合其潜在的投资机会，来评估该特定的比特币 ETF 在美国市场现有产品中的地位。比特币 ETF 市场提供的三种主要产品类型是信托、基于期货的 ETF 以及比特币相关股票。这些将在下面详细阐述。

• 虽然信托经常以溢价或折价交易，但它们持有实际的比特币。
• 基于期货的 ETF 容易出现衡量错误，并且投资于比特币期货合约，而不是直接投资数字资产。
• 加密货币相关股票基金专注于加密货币和比特币行业的公司，而不是直接投资比特币。

贝莱德的比特币 ETF 将如何运作？

现货比特币 ETF 和期货比特币 ETF 都试图尽可能准确地追踪比特币的价值，但它们的方式略有不同。首先，基于期权的交易所交易基金 (ETF) 通常持有近月期货合约，这需要每月进行展期，增加了成本。此外，投资组合经理必须持续监控和重新调整期货合约，因为它们会到期。

即将到来的转让，例如芝加哥商品交易所（CME）的转让，还会对期货合约施加头寸限制，以防止操纵市场。根据即将到来的规定，比特币交易所交易基金（ETF）的投资者在满足头寸限制后，必须购买长期期货合约以遵守限制。这确保了管理人在管理基金投资头寸时，能够保持在监管框架内，避免出现集中度问题。

然而，这些差异会影响比特币价值的追踪方式，并可能导致现货币市场发生变化。例如，随着合约接近到期日期，其追踪即时市场的精度会下降。

贝莱德当前的比特币 ETF 预计将提供比现有期权更准确的追踪，并且可能更低的成本。在其投资于由贝莱德管理的比特币产品 IBIT 期间，iShares 将收取 0.25% 的赞助费。然而，在前 50 亿美元的资产管理规模 (AUM) 上，该费用将在一年内免除，使总成本降至 0.12%。

AUM 包括 IBIT 所有资产的总和，赞助费是贝莱德为支付运营和管理 iShares 比特币基金的费用而产生的费用。赞助商是 iShares Delaware Trusts Sponsor LLC，该公司与 BlackRock Inc. 相关联；BlackRock Investments LLC 提供协助。

持有比特币的公司是 Coinbase Security Security Company LLC，该公司独立于 BlackRock Inc. 运作。有趣的是，如果信托的比特币丢失、损坏、被盗或销毁，赞助商不对任何经济损失负责。

贝莱德当前比特币 ETF 的推出可能在多个方面帮助加密货币市场参与者，即更准确地追踪比特币估值，以及可能提供更易于获得的投资选择，从而可能提升整个投资过程。