什么是通胀溢价

2025年7月4日 | 阅读 3 分钟

贷款人支付的当前利率中，用于补偿预期通货膨胀导致的资产贬值的百分比称为通货膨胀溢价。 贷款人需要此溢价来抵消因通货膨胀预期导致的资本贬值。

什么是通货膨胀？

通货膨胀是指经济体中各种商品和服务价格的持续上涨。 它通常是按年率计算的。例如，如果2024年4月的通货膨胀率为6%，则意味着与2023年4月相比，商品和服务的价格上涨了6%。

通货膨胀通常以速率表示，计算公式如下：

通货膨胀率 = (本期价格 - 上期价格) X 100/上期价格

通货膨胀通过价格指数来衡量。

通货膨胀溢价是指投资中增加的收益，旨在补偿通货膨胀对购买力造成的预期侵蚀。换句话说，它是投资者为抵消通货膨胀导致投资实际价值下降所需的额外收益。

通货膨胀溢价通常被包含在投资者在债券或其他固定收益投资上获得的票面利率中。它由几个变量决定，包括投资者情绪、货币政策和经济增长， 它代表了市场对未来通货膨胀的估计。

通货膨胀可能产生长期后果，尤其对于长期投资而言，这些后果不易立即察觉。

投资者寻求通货膨胀溢价，以抵消通货膨胀造成的购买力逐步下降。

投资者和经济学家认为，名义利率减去通货膨胀溢价就是实际利率（除通货膨胀外）。

费雪方程，表示为 i = r + π，其中 r 是实际利率，i 是名义利率，π 是通货膨胀率，表明 π 是通货膨胀溢价。

金融中的系统性风险是影响广泛结果的脆弱性，如市场回报、经济范围内的资源持有或总收入。它们有时被称为总风险、市场风险或不可分散风险。其中包括：

当贷款人发放信贷时，他们期望除货币的时间价值外，还能因通货膨胀导致的购买力损失而获得回报。例如，如果投资者锁定5%的利率并假设2%的通货膨胀率，那么实际利率将是3%；其中2%就是通货膨胀溢价。

由于不同投资者对未来通货膨胀的预测可能不同，通货膨胀溢价不是一个固定的金额，而是一个变量。 此外，由于贷款期间的通货膨胀率是不可预测的，贷款人和借款人都面临通货膨胀波动带来的风险。

通过调整名义利率以反映预期的通货膨胀，通货膨胀溢价有助于降低这种风险，并保持投资的实际价值。

通货膨胀溢价对于补偿贷款人因通货膨胀而预期的购买力损失是必要的。 当与名义利率结合时，它确保了投资的实际价值保持不变。该溢价因投资者情绪、货币政策和经济增长而异，表明了市场对未来通货膨胀的预测。

费雪方程表明，理解通货膨胀溢价有助于区分名义利率和实际利率。它还强调了在制定财务计划时考虑通货膨胀风险的重要性。纳入通货膨胀溢价使投资者能够保护其财富免受通货膨胀的长期影响。