什么是经济衰退

引言

经济活动大幅下降，并持续数月甚至数年，称为经济衰退。当一个国家的 GDP 出现负增长、失业率上升、零售销售额下降，以及制造业和收入指标在相当长一段时间内持续下滑时，专家们会认为发生了经济衰退。

经济衰退是商业周期中固有的组成部分，商业周期是指经济定期扩张和收缩的规律性模式。

什么是经济衰退

经济衰退的特点是经济增长疲软、失业增加、公司销售额下降以及国家总体经济产出下降。经济何时进入衰退的确切时刻取决于多种因素。经济学家 Julius Shiskin 在 1974 年制定了一些关于界定经济衰退的广泛指导方针：最被广泛接受的是 GDP 连续两个季度下降。

根据 Shiskin 的说法，连续两个季度的产出下降表明存在严重的潜在问题，因为一个健康的经济会随着时间推移而增长。随着时间的推移，这种经济衰退的概念逐渐成为普遍接受的标准。

人们普遍认为，印度储备银行 (RBI) 是决定印度经济衰退开始和结束日期的权威机构。根据 RBI 的说法，经济衰退是指经济的大部分区域经历持续的产出下降。更确切地说，分析师通常将经济衰退定义为实际国内生产总值 (GDP) 总体上至少下降两个季度。

美国国家经济研究局 (NBER) 将经济衰退定义为“经济活动的显著下降，遍及整个经济，通常体现在实际 GDP、实际收入、就业、工业生产以及批发零售销售中，持续时间超过几个月”。在定义经济衰退时，NBER 的定义比 Shiskin 的规则更具包容性。例如，冠状病毒可能触发 W 型衰退，即经济收缩一个季度，然后扩张，之后再次收缩。这可能符合 NBER 的标准，但不符合 Shiskin 的标准。

经济衰退的原因

经济衰退可能以多种方式开始，例如无法控制的通货膨胀或突然的经济冲击。以下现象是一些导致经济衰退的主要原因：

• 经济突然受到冲击
  经济冲击是指不可预见的事件，导致重大的财务损失。在 20 世纪 70 年代，石油输出国组织 (OPEC) 突然将印度石油价格翻倍，引发了经济危机。冠状病毒疫情导致的全球经济停顿是近期一个突然经济冲击的例子。

透支

当个人或公司承担过多的债务时，偿还贷款的成本可能会上升，导致他们入不敷出。经济随后会因破产和债务违约的增加而崩溃。过度负债可能引发经济衰退的一个最好例子是本世纪初的房地产泡沫，该泡沫导致了大衰退。

• 资产泡沫
  受情绪驱动的投资决策几乎总是导致不利的财务结果。在经济繁荣时期，投资者可能会变得过于乐观。美联储前主席艾伦·格林斯潘 (Alan Greenspan) 首次使用“非理性繁荣”一词来形容这种趋势以及 20 世纪 90 年代末股市的巨额上涨。非理性繁荣会吹大股市或房地产市场的泡沫，当这些泡沫破裂时，恐慌性抛售可能会引发股市崩盘和经济衰退。
• 过度的通货膨胀
  通货膨胀是指价格随时间稳定上涨的趋势。虽然过度的通货膨胀是不可取的，但通货膨胀本身并非如此。中央银行提高利率以试图降低通货膨胀，这会无意中减缓经济增长。在 20 世纪 70 年代的美国，不受控制的通货膨胀是一个反复出现的问题。为了打破这种循环，美联储迅速提高了利率，这导致了经济衰退。
• 过度通货紧缩
  不受控制的通货膨胀会导致经济衰退，但通货紧缩可能更具破坏性。通货紧缩是指价格逐渐下降，导致工资收缩，价格下降得更厉害。当通货紧缩的反馈循环失控时，消费者和企业停止支出，这对经济不利。经济学家和中央银行在解决通货紧缩的根本原因方面选择有限。日本在 20 世纪 90 年代的大部分时间里都因通货紧缩而遭受了严重的经济衰退。
• 技术变革
  新技术可能带来长期的经济效益和生产力提高，但也可能出现技术进步导致的短暂调整期。19 世纪出现了大量节省劳动力的技术改进。工业革命带来了经济衰退和困难时期，同时也使整个行业变得过时。一些经济学家担心机器人和人工智能 (AI) 可能会消除整个工作类别，从而引发经济衰退。

商业周期与经济衰退

商业周期描述了经济如何在扩张和衰退阶段之间交替。经济扩张的开始以经济的强劲、持续增长为特征。随着借贷成本的逐渐降低和贷款申请流程的简化，放贷人鼓励个人和企业承担债务。资产价格开始被非理性繁荣所超越。

随着经济扩张的持续，债务负担增加，资产价值上涨更快。上述某种现象在周期的特定时刻扰乱了经济增长。冲击打破了资产泡沫，导致股市暴跌，并使沉重的债务负担变得无法承受。结果，增长放缓，经济陷入衰退。

经济衰退与经济萧条的区别是什么？

经济衰退和经济萧条有相似的根源，但经济萧条的总体影响要严重得多。失业人数增加，失业率更高，GDP 下降也更明显。最重要的是，经济萧条持续数年而非数月，经济恢复需要更长时间。经济学家对经济萧条的定义和衡量方法并不确定。可以说，经济萧条的每一种影响都更深刻、更持久。过去一个世纪，印度只经历过一次经济萧条——大萧条。

经济衰退会持续多久？

印度储备银行跟踪印度经济衰退的平均持续时间。根据 RBI 的数据，印度经历了四次经济衰退：1958 年、1966 年、1973 年和 1980 年；第五次，与 COVID-19 并存，是最近的一次。

• 贸易平衡 (1958)
  1958 年，印度因国际收支问题经历了第一次经济衰退。由于季风不佳，主要经济部门“农业”在生产方面遭受了最糟糕的打击。印度随后进口了超过 600 万吨粮食，导致成本增加，GDP 下降。GDP 下降了 1.2%，该国的进口支出飙升。因此，印度的外汇储备减少了一半。
• 严酷的干旱 (1966)
  继 1962 年和 1965 年与中国和巴基斯坦的冲突之后，印度经历了经济低迷。随后，该国遭受了两次严重的干旱，导致粮食产量下降了约 20%。印度贫困人口不得不依靠外国援助生存。该国获得了总计一千万吨的粮食援助。GDP 没有增长 3.66%。
• 能源危机 (1973)
  在阿拉伯石油输出国组织 (OAPEC) 宣布石油禁运，禁止石油交易后，印度面临能源危机。此次禁运特别针对支持以色列在持续的“赎罪日”战争中的国家。油价上涨了 400% 以上，超过了当时印度外汇储备的三倍。GDP 没有增长 0.35%。
• 石油危机 (1980)
  全球石油危机是伊朗革命的直接结果。它引发了全球性的骚乱并推高了石油价格。伊朗和伊拉克之间的战争并未结束，反而导致价格进一步上涨。GDP 出现 5.2% 的负增长，给印度的国际收支带来了问题。

结论

GDP、就业和贸易下降是经济衰退的标志。消费者支出和投资也随之下降。总而言之，在经济衰退期间，一个国家的经济和民众可能会遭受重创。