BDC 的全称是什么

BDC：商业发展公司

BDC 的缩写是商业发展公司。寻求更高收益、渴望收入的投资者经常会寻找非传统的替代方案。他们可能会被一种鲜为人知的投资形式——商业发展公司（BDC）所满足。BDC 通常提供 5% 到 14% 或更高的股息收益率，这是很高的。尤其是在当前低利率环境下，一些表现优异的 BDC 偶尔会提供股息增长，使其成为收入寻求者和退休人员的有吸引力的投资。然而，更高的回报也伴随着更高的风险，因此在将 BDC 纳入您的投资组合之前，请进行一些研究。

一家未经注册的封闭式投资公司，称为“商业发展公司”（缩写为“BDC”），投资于中小型企业。国会在 1980 年修订了《投资公司法》，将此类公司纳入其中。如果上市公司符合《投资公司法》的某些标准，它们可以选择被监管为 BDC。商业发展公司（BDC）是一家投资于陷入困境的中小型企业的组织。在其发展的早期阶段，BDC 支持这些企业的成长。BDC 与陷入困境的企业合作，帮助它们回到稳固的财务基础。

许多 BDC 是上市公司，其股票在主要证券交易所交易，类似于封闭式投资基金，例如纳斯达克、美国证券交易所 (AMEX) 等交易所。作为投资，它们具有高风险和更大的潜在回报。BDC 的设立是为了帮助私募股权基金进入公开资本市场，并为中小型新兴企业提供融资渠道。法律规定，BDC 必须将其至少 70% 的资产投资于市值低于 2.5 亿美元的私营美国公司。法律规定，BDC 必须将其至少 70% 的资源分配给市值低于 2.5 亿美元的私营美国企业。如果 BDC 将至少 90% 的利润分配给投资者，则可以免除企业税，就像 REIT 一样。BDC 可以在资本结构的任何地方进行投资。

尽管如此，它们的大部分投资都在债务上，因为它们经常通过债务（高达其股本的两倍）和固定收益投资来利用其股本。根据其收入、多元化和分红需求，该公司支付的公司所得税很少或没有。由于它们采用转递税结构，RIC 必须向投资者支付等于其应税收入至少 90% 的股息。

大多数 BDC 分散其 98% 的应税收入以避免公司税。（REITs 受《国内税收法》第 856 条管辖。RICs 受第 851 条管辖）。至少有两家 BDC 已宣布打算缴纳 REIT 税。由于收入不在公司层面征税，因此分配给投资者的股息通常对投资者征税，具体取决于 BDC 所产生的收入类型。投资者必须按普通所得税率向 BDC 缴纳其普通收入税。但是，它们的资本利得收入必须为公司提供比风险投资（V.C.）基金更快的筹集投资资金的途径。

关键要点

一家名为“商业发展公司”（BDC）的封闭式基金投资于成长型和陷入困境的企业。零售投资者可以投资许多在公开市场上市的 BDC。BDC 向投资者提供高股息率和一定的资本增长潜力。由于其大量使用债务并专注于小型或陷入困境的公司，BDC 被认为风险非常高。

识别商业发展组织 (BDC)

为了刺激就业增长并帮助美国初创企业筹集资本，美国国会于 1980 年设立了商业发展公司。BDC 投资于财务困难或交易量低迷的私营企业和公开的初创公司。它们通过向投资者发行公司债券、股票或其他混合投资工具以及通过首次公开募股来筹集资金。由于促进其投资组合公司的成功符合 BDC 的最佳利益，因此它们积极指导和发展这些公司。

募集的资金随后用于资助陷入困境的企业。BDC 可以使用各种金融工具筹集资金，但通常，它们要么向企业提供贷款，要么购买其股票或可转换证券。

如何成为 BDC

一家公司必须根据《1940 年投资公司法》第 54 条进行注册，才有资格成为 BDC。还要求是一家已向美国证券交易委员会注册其证券类别的国内公司。

BDC 必须将其至少 70% 的资产投资于市值低于 2.5 亿美元的美国公司，无论是上市还是非上市公司。这些公司通常是寻求融资的初创公司，或者是正在经历财务困难的公司。BDC 还必须在管理任务方面协助其投资组合中的公司。

BDC 与风险投资

如果说 BDC 是风险投资基金，那是有道理的。但有一些重大变化。一种是寻找它们所寻找的投资者类型。大型机构和富有的个人通常通过私募向风险投资基金进行投资。另一方面，BDC 允许较小的、未经认证的投资者投资于它们，并通过它们投资于小型成长型公司。

为了避免被贴上受监管投资公司的标签，风险投资基金必须严格限制其投资者数量，并满足某些资产相关标准。另一方面，BDC 股票经常在证券交易所交易，并且可以持续向公众开放作为投资。

在交易所上市的 BDC 和选择不上市的 BDC 适用相同的规则。对于以前不愿接受投资公司繁重监管的风险投资家来说，BDC 现在是一种有吸引力的公司形式，因为它在借款限制、关联方交易和股权薪酬规定方面要求更低。

投资 BDC 的好处

高股息收益率

由于 BDC 是受监管的投资公司（RIC），因此它们必须将其 90% 以上的收入支付给股东。由于其 RIC 身份，公司在与股东分享利润之前，其利润可以免缴公司所得税。其结果是高于平均水平的股息收益率。

小型投资者可及

BDC 向投资者展示通常对普通投资者关闭但在其可及范围内的私人企业。

流动性

由于在公开市场交易，BDC 具有良好的流动性和透明度。

多元化

BDC 投资可以为投资者的投资组合增加与股票和债券回报显着不同的证券。

投资 BDC 的缺点

高风险

BDC 有很多好处，但它们也伴随着一定的风险。BDC 本身具有流动性，但其许多证券并非如此。投资组合中的持股大部分是小型、交易量小的上市公司或私营公司。由于其积极的投资策略，投资于承诺当前收入和未来资本增值的企业，BDC 在风险范围中排名相当靠前。

对利率上升敏感

利率上升，使借款成本增加，可能会损害 BDC 的利润率。BDC 易受利率上升的影响，这会增加借款成本，限制其投资能力，并增加利润率。

不确定或非流动的持股

由于大多数 BDC 持股通常由非流动性证券组成，因此 BDC 的投资组合具有任意的公允价值评估，并且容易遭受剧烈损失。BDC 投资的目标公司通常既没有有问题的业绩记录，也没有业绩记录。

增加损失

由于 BDC 经常使用杠杆，即它们借款用于投资或贷给目标公司，因此损失可能会加剧。杠杆可以用来提高回报率。如果杠杆资产的价值下降，投资回报率也可能导致现金流问题。

股息需缴纳所得税

由于 BDC 支付的股息不符合合格股息的要求，因此被视为收入税。因此，您将需要缴纳所得税。

绩效历史相对较少

BDC 模式起源于 20 世纪 80 年代，但直到 21 世纪初才被广泛使用。由于它们最近的历史，潜在投资者在评估其选择时几乎没有数据可供参考。

大量债务敞口

BDC 在投资其投资组合公司时严重依赖借款，这些公司大多是非流动性、私营或交易量极低的。在经济崩溃（例如我们因 Covid-19 疫情爆发而遭受的）的情况下，投资组合公司可能会破产并可能拖欠债务。

税率增加

BDC 本身免税，但您不是。由于 BDC 股息按普通所得税率或您支付的薪水等收入的标准税率征税，因此您为 BDC 股息支付的税款很可能高于您投资组合中其他股息的税款。例如，对于 2021 年年收入为 50,000 美元的单身人士，收到的任何 BDC 股息的税率将为 22%。在这种情况下，来自股票和债券等其他收入资产的“合格股息”的税率可能较低，为 15%，低于资本利得税率。

投资 BDC

商业发展公司是一家上市公司，其股票可以通过您的经纪商购买，因为它们在公开交易所交易。共同基金和交易所交易基金都包含某些 BDC 股票。零售投资者可以购买 VanEck BDC Income ETF，该基金由多家经纪商分销。

BDC 如何产生收入？

商业发展公司有多种创收策略。购买其合作公司的股权是最流行的策略之一。为其融资，然后在价值增长时出售。BDC 可能会获得其投资的企业发行的可转换债券的收益，然后在未来将其转换为股票。转换后，股权可以保留以供增长，也可以出售以获利。BDC 的另一个收入来源是贷款。就像消费者从银行借款一样，BDC 对其发放的贷款收取利息。

BDC 提供哪些优势？

商业发展公司为投资者提供更高的收益和回报。

BDC 如何产生收入？

BDC 通过资助其投资组合中的公司并购买其股票或债券来获利。

什么是 BDC 贷款？

当 BDC 已投资的公司获得融资时，就会发生对商业发展公司的贷款。结论：专注于商业发展的组织与规模较小、财务不太稳定的公司合作。BDC 利用筹款策略从投资者那里获得资本，然后将这些资本投资于这些小型企业。国会于 1980 年设立它们，旨在支持小型企业的发展，同时旨在保护它们免受有时用于接管陷入困境的公司而采取的掠夺性行为。

BDC 通常提供比共同基金和交易所交易基金更高的回报，但这些回报伴随着同等程度的风险和波动性。如果您正在考虑投资 BDC，请咨询经验丰富的财务顾问，以确定它们是否符合您的投资目标和风险承受能力。

如何投资商业发展公司？

BDC 的买卖方式与股票或交易所交易基金（ETF）类似。您可以通过经纪账户或 IRA 购买每家公司的股票。（IRA）。如果您是 BDC 投资新手或想快速实现投资组合多元化，可以考虑投资一只代表您投资众多 BDC 的 ETF。

例如，Ares Capital (ARCC)、Main Street Capital (MAIN) 和 Prospect Capital 是一些较大、较知名的 BDC 参与者，它们被 VanEck Vectors BDC Income ETF (BIZD)（PSEC）追踪。它们都是上市公司，股息收益率从 5% 到 8% 以上不等。截至 4 月下旬，BIZD 提供 8.5% 的股息收益率。

在交易所交易的期权

ETN，或交易所交易票据，提供另一种选择。ETN 类似于 ETF，但它们更像债券。ETN 是无抵押票据，可以持有至到期，也可以随意买卖。由机构发行。ETN 可能面临其发行机构信用评级下降的风险，这可能导致 ETN 股价下跌，这与它追踪的标的资产无关。对于希望购买一篮子 BDC 而非个别证券的投资者来说，ETF 和 ETN 可能兼而有之。然而，Duane Batcheler，一位为 BDC 投资者在 BDCBuzz.com 进行研究的作家兼研究分析师警告说，它们并非万能药。

他声称，“BDC 仍然是一个专业行业。虽然有一些（ETF/ETN），但由于费用和糟糕的配置，它们的表现持续不佳，支付的分配也少得多。通常，前五到六个配置，通常是收入和价格升值潜力受限的 BDC，占基金的 50%。”

您想投资 BDC 吗？

BDC 投资的税务后果

与任何投资一样，在做出决定之前进行研究至关重要。Batcheler 认为，由于其潜在的长期收益，考虑将 BDC 纳入 IRA 等税收优惠账户是一个好主意。根据 Batcheler 的说法，投资者可以从积极产生收入的复利回报（如 BDC 等工具）中获益。如果您将它们保留在税收优惠账户中，您将无需为它们产生的任何收入缴纳年度税款。因此，如果您做出明智的选择，回报可能会复利增长，从而更快地扩大您的投资组合。

但并非每个人都应该使用 BDC。风险规避型投资者可能无法承受这些风险。但是，收入型投资者如果愿意做功课并了解高股息收益率相关的风险，可能会发现 BDC 是一个很好的补充，可以为多元化的投资组合增添价值。