货币市场 - 定义

非常短期债务资产的交易被称为货币市场。它涉及机构和交易商之间的大量批发层面的交易。在零售层面，它包括银行客户创建的货币市场账户以及个人投资者购买的货币市场共同基金。货币市场涉及大量极其短期的债务工具的买卖，包括隔夜准备金或商业票据。

可以通过购买国库券、货币市场共同基金或在银行开设货币市场账户来投资货币市场。安全且流动性高的投资，货币市场基金份额定价为 1 美元，定义了货币市场投资。与标准储蓄账户相比，货币市场账户提供更高的利率，但提款限制和账户最低存款额更严格。

了解货币市场

货币市场是世界金融系统的基础组成部分之一。银行和美国政府之间的巨额资金转移在这次交易中隔夜发生。在金融机构和企业之间，批发交易构成了货币市场交易的大部分。

2020年，美国货币市场资产增加至 4.77 万亿美元，凸显了该市场在维护经济流动性方面的重要贡献。短期高流动性证券构成交易工具，以及公开市场基金。因此，资产易于转换为现金。

此外，投资的期限可以从一天到整整一年，通常不超过 365 天。由于期限较长的投资提供更高的回报，因此此处交易的资产风险和收益都很低。货币市场交易长期资产，其利率、风险和回报高于资本市场，因此与资本市场不同。

此外，由于交易金额大，个人投资者提供资金也面临挑战。主要市场投资者包括银行、信贷机构、非银行金融公司、保险公司和政府等。零售投资者可以通过专业的银行账户和共同基金作为投资其资源的第二种方式。

“货币市场”名称的由来

非常安全、高度流动的短期债务证券的市场被称为货币市场。由于这些特点，它们通常被视为可快速转移的现金等价物。

没有正常运作的货币市场，现代金融经济就无法正常运转。通过将资本分配到最有利的用途，它使储蓄者能够将资金借给需要短期贷款的人。政府、公司和银行需要这些短期贷款来满足其即时义务或法律要求。它们通常提供隔夜或几天或几周的服务。那些手头有多余现金的人也可以因此赚取利息。

中央银行的角色

中央银行（如美联储）通过货币市场调节货币供应，防止通货膨胀和通货紧缩。中央银行购买债券和证券以对抗通货紧缩。因此，经济获得了更多的资金。

随着流通货币量的增加，名义利率下降。借贷成本可以解释为名义利率。在通货膨胀期间，中央银行回购债券和其他证券。因此，它减少了经济中的货币供应量，提高了名义利率。上述中央银行的行为在货币市场图上有所显示。

货币市场的功能

货币市场通过为政府、商业银行和其他主要机构提供短期流动性，有助于国家经济的增长和稳定。货币市场投资使投资者能够从他们不需要的额外资金中赚取利息。货币市场具有以下主要目的：

1. 贸易融资

需要快速获得资本的国内和国外商人可以通过货币市场获得。它提供贴现汇票的服务，从而能够快速融资以购买商品和服务。

贴现市场和承兑行对国际商人有利。农业和小规模工业等经济的其他组成部分也可以通过货币市场获得融资。

2. 中央银行的实践

一个国家的中央银行负责制定货币政策并采取行动以维持健全的金融体系。货币市场使中央银行能够有效地履行其在制定政策方面的职责。

例如，货币市场上的短期利率反映了银行业的状态，并可以帮助中央银行决定可接受的利率政策。此外，由于相互关联的货币市场，中央银行可以影响子市场并实现其货币政策目标。

3. 工业增长

企业可以通过货币市场轻松为其营运资金等短期贷款需求提供资金。由于交易频率很高，企业可能会面临与购买原材料、支付员工工资或其他即时支出相关的现金短缺。

他们可以使用商业票据和融资票据轻松获得短期贷款。虽然货币市场不提供长期贷款，但它们可能会影响资本市场，并有助于公司获得长期融资。货币市场的当前利率是资本市场利率的基准。

4. 商业银行的自给自足

商业银行通过货币市场获得现成的市场，可以在那里投资其盈余准备金，赚取利息，同时保持流动性。汇票和其他短期投资可以快速兑换成现金，以便进行客户提款。

此外，当面临流动性问题时，它们可以利用货币市场进行短期借款，作为从中央银行借款的替代方案。这样做的好处是，货币市场可以提供短期贷款，其利率通常低于中央银行设定的利率。

金融工具的类型

为了在货币市场进行短期借贷，已经开发了许多金融工具。它们包括：

一、国库券

由于美国政府完全担保国库券的发行，因此它们被认为是最安全的金融工具。美国财政部定期发行它们，以重新为到期的国库券融资并弥补赤字支出。它们有三个月、六个月或十二个月的期限。

利率由国库券的折价购买价与其面值（即发行时的价格）之间的差额决定。它们由金融机构购买，包括银行、券商、零售投资者、养老基金、保险公司和其他大型组织。

二、存款证明 (CD)

商业银行将直接发行 CDs，但投资者也可以通过经纪公司购买。可以发行任何面额，到期日从三个月到五年不等。

大多数 CDs 都有固定的利率和到期日，如果在 CD 到期前取款，会收取费用。与银行的支票账户一样，存款证明受到联邦存款保险公司 (FDIC) 的保护。

三、商业票据

大型组织或公司将发行商业票据（一种无担保贷款），以支持短期现金流需求，如库存和应付账款。它以折扣价发售，投资者从发行价与商业票据面值之间的差额中获利。

由于只有信用评级高的公司才能发行商业票据，因此它被认为是一种安全的投资。商业票据仅以超过 100,000 美元的面额发行。通过货币市场基金，个人投资者可以间接投资于商业票据市场。商业票据的到期期限从一个月到九个月不等。

四、银行承兑汇票

银行承兑汇票是一种短期债务工具，由公司发行但由银行担保。它由出票人签发，并在特定时间授予持票人票面金额的收款权。由于它有利于出票人和持票人，因此经常用于国际贸易。

如果承兑汇票的所有者决定在二级市场上出售，投资者可以通过短期投资获利。到期日通常在签发日期之后的一到六个月之间。

五、回购协议

在回购协议（repo）中，这是一种短期借贷方式，通过出售一项证券并承诺将来以更高的价格回购它。政府证券交易商有时使用它，当他们将国库券出售给贷方时，并附带在稍后以预定价格回购的协议。

美联储购买回购协议作为控制银行准备金和货币供应量的一种方式。协议的到期日期从即时到超过 30 天不等。

货币市场的优势

一个国家货币市场的建立以以下方式使该国不同经济部门受益：

资本来源

货币市场能够利用各种金融工具（包括国库券、商业票据、存款证明等）为商业和工业提供短期现金。

完美投资

对于参与者而言，货币市场是短期投资目的地。他们有一些闲置资金可以投资于任何货币市场工具。为了满足商业银行的监管准备金要求，此类产品也适用于投资。

有效的货币管理

一个成熟有效的货币市场也是国家中央银行（如印度储备银行）有效执行货币政策的工具。因此，它有助于将印度储备银行的货币管理策略传达给全国。

经济发展

货币市场是国家主导货币体系中必不可少的一部分。它极大地促进了一个国家的整体经济发展。它的有效性与国家的经济快速增长相辅相成。

高效的银行系统

一个国家金融和银行机构的效率和有效性在很大程度上受到货币市场运作方式的影响。发达的货币市场确保了金融和银行系统的平稳运行。

贸易便利化

以下是货币市场在促进贸易和工业方面的几种方式：

• 货币市场提供了一个支付系统，使企业主和经销商能够快速（即使是大额）汇款。
• 货币市场是企业满足营运资金需求的一种有效方式，支持其持续的生产和营销工作。
• 货币市场为其成员提供了机会，可以进行短期投资于高流动性资产，这些资产在需要时可以迅速兑换成现金。

货币市场的缺点

尽管印度货币市场具有上述优势，但它也存在以下缺点：

交易限制

市场成员可以完成的交易次数受到一些限制。提款和存款都受到这些限制；通常，每位参与者只能进行三次提款和三次存款。这项限制阻碍了货币市场的增长。

潜在的投资损失

货币市场参与者通过银行进行投资。如果一家银行因不可预见的情况被迫倒闭，投资者将面临损失全部或部分投资的风险。潜在的财务损失一直存在于人们心中。

利率波动

货币市场参与者面临的另一个风险是利率波动。利率变化可能对投资者或借款人有利或不利。利率的负面变动没有任何保护。

易于访问

讽刺的是，虽然这是事实，但轻松访问您的货币市场账户实际上可能对您不利。这是因为有时冲动消费的冲动会非常强烈。

最低所需余额

大多数银行要求客户在货币市场账户中维持最低余额。尤其是当货币市场账户与支票账户关联以进行透支保护时，很可能低于所需余额。

货币市场基金

投资于高流动性、短期证券是货币市场基金（一种共同基金）的重点。现金、现金等价物以及具有良好信用评级的短期债务证券是一些此类工具的例子。美国国库券是另一个例子。货币市场基金旨在为投资者提供高流动性和极低的风险。货币市场共同基金也是货币市场基金的另一种说法。

通过货币市场基金（一种持有流动性资产组合的共同基金），小额投资者可以间接进入该市场。投资组合通常包含各种 CDs、国库券、商业票据等。它具有短期、高流动性和低风险的特点。

零售投资者可以通过共同基金市场（资本市场的一个部门）以当前净值买卖共同基金份额。鉴于疫情暴露了该行业许多弱点，监管机构正努力制定程序以确保其韧性。

结论

没有正常运作的货币市场，现代金融经济就无法正常运转。通过将资本分配到最有利的用途，它使储蓄者能够将资金借给需要短期贷款的人。这些贷款通常是隔夜或几天或几周的短期贷款，政府、公司和银行需要这些贷款来履行其即时义务或满足监管要求。此外，它使那些有多余资金的人能够赚取利息。

货币市场投资的利率非常低，通常是无风险回报率，并且几乎没有风险。与债券或股票等风险资产相比，它们不会提供可观的经济收益或投资增长。此外，某些货币市场账户类型，如存款证明 (CD)，允许投资者在账户到期前锁定资金，这可能需要几个月或几年。

投资货币市场账户和货币市场基金是最安全的投资方式之一。在许多情况下，它们的收益甚至低于通货膨胀率，远低于替代资产的收益。货币市场因其极低的风险而成为个人和公司流行的短期投资选择。