营运资本定义

营运资本，通常称为净营运资本，是公司流动资产和流动负债之间的差额。一家公司的营运资本是衡量其流动性和即时财务稳定性的指标。如果一家公司的流动资产与负债之比低于一，则其营运资本为负（即流动负债大于流动资产）。拥有充足营运资本的公司能够为其日常运营和扩张计划提供资金。但营运资本过高有时也并非好事。这可能意味着公司库存过多，未将额外收入用于支出，或者需要抓住低成本债务的机会。

营运资本的估计是基于公司资产负债表上各种资产和负债的差异。通过仅关注即时债务并用最易变现的资产来抵消它们，公司可以更好地了解其在不久的将来将拥有什么样的流动性。

营运资本也是衡量企业运营效率和即时财务稳定性的另一项指标。如果一家公司拥有可观的正净营运资本，则有能力投资于增长和扩张。如果其流动资产未能超过流动负债，则该公司可能会在扩张或偿还债权人方面遇到困难，甚至可能申请破产。

公司运营的行业通常会决定其营运资本的多少。某些生产周期较长的行业，由于没有像零售业那样快速的库存周转来按需产生现金，可能需要更高的营运资本。相比之下，零售企业每天与成千上万的消费者打交道，可以更快地获得短期融资，因此营运资本需求较少。

营运资本的组成部分

一家公司的所有营运资本组成部分都包含在其资产负债表中，即使公司可能不需要所有描述的组成部分。例如，不持有库存的服务提供商将在其营运资本计算中完全省略库存。

流动资产包括在一年内预期将出售或转换为现金的现金、应收账款、库存和其他资产。流动负债包括应付账款、工资、应付税款以及将在一年内到期的长期债务的即时部分。

流动资产

公司预期在未来 12 个月内获得经济收益的便是流动资产。营运资本的计算假定，在公司拥有获得财务利益的权利或索赔的假设情况下，公司将在假设的事件中将以下所有资产转换为现金。

1. 现金及现金等价物：公司持有的现金及现金等价物的总额。这包括外汇和某些类型的投资，例如风险较低、投资期限较短的货币市场账户。
2. 库存：持有的未售出商品的总体积。这包括为生产而购买的原材料、尚未完全建造但仍在组装中的库存，以及仍待出售的成品。
3. 应收账款：对赊销商品的所有付款请求。在扣除任何坏账准备金后，应包含在此处。
4. 应收票据：所有因其他合同而产生的现金索赔，通常以书面形式约定并由个人签署，称为应收票据。
5. 预付费用：预付费用是指已全额支付的费用。尽管在需要现金时可能难以变现，但它们仍然具有短期价值，因此被包含在内。
6. 其他：任何其他短期资产。例如，一些公司可能会确定一项短期递延税款资产，以降低未来的负担。

流动负债

公司在未来 12 个月内欠下或将要支付的债务统称为流动负债。营运资本的主要目的是了解一家公司是否能够用其现有短期资产偿还所有这些债务。

1. 应付账款：向供应商支付的任何未付账单，包括原材料、公用事业、房地产税、租金或其他支付给公司外部第三方的经营费用。由于标准信用条款通常是净 30 天，几乎所有发票都包含在此处。
2. 应付工资：所有员工累计的未付工资和薪金。根据雇主处理工资单的时间（如果公司每月只发放一次工资），这可能只累积一个月的报酬。否则，这些负债的期限会非常短。
3. 长期债务的即时部分：所有长期债务的短期还款构成长期债务的即时部分。假设一家公司为其仓库提供资金，并且必须按 10 年期贷款进行月度还款。剩余九年的还款构成长期债务，而接下来的 12 个月则构成短期债务。在确定营运资本时，仅考虑前 12 个月。
4. 应计税款：对政府实体的任何负债均视为应计税款。可能存在针对未来几个月才到期的报税的税款负债的权责发生制。然而，这些权责发生制通常是短期的（将在未来 12 个月内到期）。
5. 应付股息：已批准向股东分配的任何款项。尽管公司可以选择放弃未来的股息支付，但它仍然有义务支付已批准的股息。
6. 未赚取收入：在工作完成之前收到的任何款项。如果公司无法完成工作，则可能需要退还客户的款项。

营运资本的局限性

营运资本可以作为衡量企业即时健康状况的有用指标。不幸的是，该方法存在重大缺陷，有时会使该统计数据不准确。

首先，营运资本是动态的。当企业全面运营时，许多（如果不是大多数）流动资产和流动负债账户可能会发生变化。因此，在收集财务数据时，公司的营运资本状况很可能已经发生了变化。

营运资本忽略了底层账户的特定类型。考虑一家公司，其所有流动资产都是应收账款。尽管其营运资本状况良好，但公司的财务稳定性取决于其客户是否会付款以及它是否能够产生短期现金。

同样，资产的价值会迅速贬值。如果一家主要客户宣布破产，应收账款余额的价值可能会下降。库存容易被盗或过时。现金也是如此。因此，公司无法控制的因素可能会影响其营运资本。

最后，营运资本的预测依赖于了解所有债务义务。在进行合并或运营节奏快的企业中，可能会忽略协议或错误地处理发票。正确的会计程序对于维护营运资本至关重要，特别是与内部控制和资产保护相关的程序。

营运资本的计算

公司的营运资本是通过其流动资产减去其流动负债来计算的。例如，如果一家公司的流动资产为 100,000 美元，流动负债为 80,000 美元，则其营运资本为 20,000 美元。流动资产可以包括现金、应收账款和库存。应付账款、短期债务付款以及递延收入的即时部分是一些流动负债的例子。

营运资本的必要性

营运资本对企业至关重要，因为它能让企业维持运营。理论上，即使是盈利的公司也可能倒闭。毕竟，一家公司不能依靠账面利润来偿还债务；这些债务必须用手头可用的现金来结算。假设一家公司因往年留存收益而拥有 100 万美元现金。如果该公司投资了 100 万美元，它可能需要更多的流动资产来支付其负债。

改善营运资本的技巧

增加流动资产将有助于企业运营资本。这包括储蓄、增加库存储备、提前支付费用（尤其是在可以获得现金折扣的情况下），或者仔细选择向哪些客户提供信贷（以减少坏账冲销）。

此外，企业可以通过降低其短期债务来增加营运资本。企业可以在获得最佳信贷条件并避免在不必要或昂贵时承担债务。企业可以通过谨慎地控制对外部供应商和内部员工的支出。